□ 正在无风险利率持续下行的布景下，跟着股市赔本效应不竭加强，居平易近存款向权益资产“搬场”的现象正在2025岁首年月现眉目□ 近八成投资者看涨2026年股市，而且对春季行情充满等候。值得一提的是，投资者对本年上证综指波动范畴的预期“乐不雅但不激进”，倾向于正在指数稳健运转的布景下，把握布局性机遇而非博弈指数大幅冲破纵不雅2025年全年，次要宽基股指均正在昔时4月初触底后一高歌大进。上证综指从年内低位的3040。69点起步，一度打破4000点大关，全年涨幅接近20%，创下近六年来最佳年度表示；科技含量更高的创业板指和科创综指全年涨幅更是接近50%。市场行情的向好间接惠及泛博投资者，近六成受访投资者正在2025年实现盈利，盈利面较往年显著扩大。总体来看，盈利回暖、资金持续入市及黄金投资热，配合形成了2025年小我投资者资产设置装备摆设图谱的三大特征。回首2025年，虽然地缘要素扰动不竭，但A股市场仍展示出较强韧性。截至2025年12月31日收盘，上证综指收于3968。84点，全年上涨18。41%，创下2020年以来最佳年度表示；深证成指全年涨幅达29。87%，表示同样亮眼。以科技立异为焦点驱动力的板块表示尤为凸起，创业板指和科创综指全年别离上涨49。57%和46。3%；北证50亦表示不俗，全年上涨38。8%。从全年投资收益来看，有57%的受访投资者暗示正在2025年实现盈利，这一比例较2024年大幅上升了15个百分点，较2023年的32%更是提高了25个百分点。此中，盈利幅度正在10%以内的投资者占比为35%，盈利正在10%至30%的投资者占比为9%，盈利跨越30%的投资者占比为13%。同时，19%的受访投资者暗示，2025年股市投资吃亏，吃亏比例较2024年削减了13个百分点，较2023年削减了29个百分点。还有24%的受访投资者暗示全体盈亏持平。以上这组数据显示，近六成投资者正在2025年小有收成，A股赔本效应持续两年回暖。正在2025年，账户资产规模较大的投资者的盈利占比高于资产规模较小的投资者。正在资产规模为50万元以上的投资者中，有64。77%的投资者实现了盈利，高于本次查询拜访的平均程度；证券资产规模正在50万元以下的投资者中，有53。46%的投资者实现了盈利。具体到2025年四时度，正在证券资产规模50万元以上的投资者中，58。39%的人实现了盈利；正在证券资产规模正在50万元以下的投资者中，51。52%的人实现盈利。A股市场正在2025年四时度末震动盘整，前期领涨的科技成长板块有所回调，这正在必然程度上导致了高净值和低净值小我投资者四时度收益环境均略低于全年程度。2025年，正在A股市场创下的多项记载中，成交额的显著放大无疑是最凸起的特征之一。Choice数据显示，沪深两市2025年合计成交额初次冲破400万亿元，反映出增量资金持续出场的积极态势。正在2025年四时度，包罗股票正在内的证券账户资产占受访投资者小我金融资产的平均比沉为41。68%，取昔时三季度根基持平，但较2024岁暮的38。84%上升了2。84个百分点。具体来看，正在金融资产中，证券类资产比沉不脚40%的投资者占比为60%，证券类资产比沉跨越60%的投资者占比为29%。近三成投资者暗示，股票净值增加是导致证券类资产占比提拔的次要缘由，较2024岁暮增加了7个百分点。查询拜访成果显示：38%的投资者预备加大资金投入，较2024岁暮添加了7个百分点；56%的投资者暗示近期不预备大幅调整证券账户中的资产投入，较2024岁暮削减了3个百分点。正在添加股市投入的投资者中：44%的资金来历于现金存款，正在所有选项中排名第一；31%的资金来自赎回银行理财、货泉基金、债券基金；7%的投资者暗示将通过融资融券添加资金投入。2025年全年，跟着存款利率持续下调，无风险收益率不竭走低。针对这一变化，2025年历次问卷查询拜访均向投资者征询，这能否会改变其资金设置装备摆设策略。本期查询拜访成果显示，54%的受访投资者暗示仍会设置装备摆设按期存款和理财富物，这一比例较2024岁暮的61%下降了7个百分点。42%的投资者暗示考虑添加股票权益资产，较2024岁暮上升了7个百分点。此中，投资ETF以及高股息股票的投资者占比变化并不显著，但成心愿投资高科技等市场热点板块的投资者占比达到18%，较2024岁暮提高了5个百分点。对数据进一步挖掘发觉：正在证券资产规模50万元以上的投资者中，55。03%的人暗示存款利率下调促使其添加权益资产设置装备摆设；而证券资产规模正在50万元以下的投资者中，这一比例为60。39%。分析上述这组数据来看，小我投资者正在2025年的入市志愿较着加强，权益类资产的持仓比沉也同步提拔。正在赔本效应取低利率的双沉驱动下，一些居平易近的储蓄及理财富物资金逐渐流向股市，特别是流向AI等市场热点板块。此中，比拟于高净值投资者，低净值投资者对利率下行愈加，也更成心愿逃逐市场热点。2025年，金价迭立异高，现货黄金价钱全年涨幅超60%，成为大类资产设置装备摆设中的核心。本期查询拜访成果显示，约70%的投资者认为黄金价钱还会上涨，较2025年三季度末上升了3个百分点，较2024岁暮大幅提高了27个百分点。仅13%的投资者认为金价将会呈现震动调整，应继续不雅望。正在看涨黄金价钱的投资者中，36%的投资者认为全球地缘风险仍不确定，避险资金将持久买入黄金；28%的投资者暗示，美联储降息前景逐步开阔爽朗，买入黄金能够保值。需要提醒的是，本次查询拜访反映的是投资者正在2025岁尾前后对黄金后市的预期。国际金价的涨幅正在2026年1月进一步扩大，冲破了大都投行于2025岁尾的预测方针价。查询拜访成果显示，71%的受访投资者正在2025年设置装备摆设了黄金资产。此中，44%的投资者实现盈利，15%的投资者吃亏。对于黄金的具体投资渠道：44%的受访投资者选择黄金ETF，选择投资实物黄金的投资者比例为15%，较2024岁暮削减了5个百分点。当被问及能否仍成心愿投资或持有黄金资产时，43%的投资者暗示成心愿，较2024岁暮添加了4个百分点。分析资产数据还能够察看到，低净值小我投资者对黄金的投资志愿更强烈。证券资产规模正在50万元以下的投资者中，72。54%的人正在2025年设置装备摆设了黄金资产，而且有48。34%的人成心愿正在2026年继续设置装备摆设黄金资产；正在证券资产规模为50万元以上的投资者中，68。12%的人正在2025年设置装备摆设了黄金资产，32。21%的人成心愿正在2026年继续设置装备摆设黄金资产。2025年港股市场同样强势收官，焦点指数涨幅领跑全球次要本钱市场，“估值凹地修复”行情贯穿全年。本期查询拜访成果显示：37%的投资者暗示正在2025年投资港股盈利，较2024岁暮上升了9个百分点；20%的投资者呈现吃亏。比拟之下，同期则有57%的投资者正在A股市场实现盈利。虽然投资港股的盈利比例取之比拟仍有较大差距，但其改善趋向已较为较着。正在2025年，27%的投资者添加了港股投资，较2024年上升了8个百分点。当被问及若何对待当前港股的投资价值时，44%的投资者暗示港股有投资价值，但短期可能会调整，仍要不雅望，占比最高；32%的投资者暗示港股处于价值凹地，值得参取；20%的投资者暗示尚难判断其走势。正在参取体例上，ETF等基金产物占领了支流：58%的投资者选择采办ETF等基金产物间接投资港股，较2024岁暮上升了7个百分点；29%的投资者选择通过港股通间接参取，较2024岁暮上升了2个百分点。以上这组数据表白，跟着港股市场正在2025年回暖、投资者的盈利情况改善，投资者对港股“估值凹地”的承认度有所提拔，并有部门投资者起头添加港股设置装备摆设。然而，受限于两地市场正在投资体例、选股逻辑等方面的差别，小我投资者更倾向于借帮ETF等东西间接投资港股，以降低参取的难度。2025年A股行情布局性特征显著，这也导致了以AI为代表的科技成长板块成为投资者全年收益的主要来历。正在赔本效应不竭加强的布景下，小我投资者对科技股的偏好贯穿2025年全年，科技板块的平均持仓比例及盈利概率均领先其他板块。2025年A股市场的首要特征并非普涨式全面回暖，而是显著的布局性分化。实正驱动市场的焦点动力是认为代表的硬科技海潮。取此同时，正在政策指导行业有序合作、部门周期品种也正在2025年下半年有所表示。比拟之下，保守消费板块全体表示疲弱，较着跑输大盘。本期查询拜访成果显示：正在被问及2025年对收益贡献最大的板块时，26%的受访投资者选择以AI、芯片为代表的科技股，正在所有选项中占比最高；24%的投资者将最大收益归于新能源财产链板块，位列第二；18%的投资者暗示有色等周期板块收益贡献最大；还有12%的投资者暗示银行、安全、券商等金融股是其次要收益来历。值得留意的是，仅有3%的投资者认为食物饮料、医药等消费股是其最大收益来历，这一比例创下近五年来查询拜访成果的最低程度。以下一组数据将从金融股、消费白马股、周期股、科技成长股四个板块的持仓数据切入，察看小我投资者正在2025年四时度的选股偏好。本次查询拜访成果显示，2025年第四时度小我投资者持有金融股的平均仓位为21。72%，持有消费白马股的平均仓位为22。28%，持有周期股的平均仓位为22。93%，持有科技成长股的平均仓位为27。4%。通过对比全年数据能够发觉，小我投资者对科技成长股的青睐贯穿2025年全年，对该板块的平均持仓程度显著超出跨越其他板块，并正在2025年第四时度达到全年最高点。从盈利数据来看，正在2025年四时度投资科技成长股、金融股、周期股和消费白马股的投资者中，当季度实现盈利的占比别离为52%、43%、44%和39%。上述数据显示，投资科技成长股的超额收益进一步凸显，而且这一赔本效应正在2025年四时度达到全年最高点。而投资消费白马股的收益正在四大板块中处于垫底的。当被问及将来一个季度能否仍打算持有成长气概的个股时，62%的投资者暗示预备大幅设置装备摆设或适量设置装备摆设，较2025年三季度上升了10个百分点，较2024岁暮提拔了14个百分点。19%的投资者则筹算连结原有投资规模不变；还有12%的投资者暗示不筹算继续持有成长股，4%的投资者则预备适度减仓。正在科技成长股的细分范畴方面，半导体、芯片等AI硬件板块最受关心，获23%的投资者选择；21%的投资者看好AI使用端等软件板块；18%的投资者关心人形机械人等先辈制制赛道；16%的投资者看好可控核聚变、贸易航天等新兴概念。正在2025年四时度，上证综指于11月中旬创下10年来的新高，坐上4000点。此后，股指又回落至3800点附近持续震动。虽然市场呈现短期波动，但投资者对后市仍遍及持积极预期：近八成投资者对大盘的走势持乐不雅立场，38%的投资者认为指数全体上行趋向不改，这一比例较2024岁暮提拔了15个百分点；38%的投资者认为大盘的运转中枢已根基探明，这一比例较2024岁暮上升了2个百分点；20%的投资者暗示将不雅望一段时间，这一比例较2024岁暮削减了9个百分点。本次查询拜访成果显示，截至2025年四时度末，受访小我投资者的平均仓位为38。96%。有37%的投资者正在2025年四时度选择了加仓，42%的投资者正在四时度进行了减仓，选择连结原仓位不变的投资者占21%。对数据进一步阐发显示：正在四时度加仓的投资者中，当季度吃亏的比例为11。63%；正在四时度持仓不动的投资者中，当季度吃亏的比例为19。82%；正在四时度减仓的投资者中，当季度吃亏的比例最高，为27。72%。连系岁末岁首年月上证综指走出一波强势行情来看，正在2025年指数稳步上行的布景下，不要等闲抛售筹码或是规避吃亏的环节要素。瞻望2026年，投资者预期的乐不雅程度达到近年高点，近八成看涨全年股市，超六成预期A股流动性将连结丰裕。正在此布景下，大都投资者打算添加权益资产设置装备摆设，并持续看好以AI为代表的科技成长从线。2025年12月10日至11日，地方经济工做会议正在召开，系统总结2025年经济工做，深切阐发当前经济形势，并对2026年经济工做做出全面摆设。本次查询拜访成果显示：32%的投资者认为，会议传送的稳增加、促消费信号有帮于加强居平易近消费志愿、鞭策内需扩张；31%的投资者认为，积极的政策信号有益于不变金融市场、提振市场决心；12%的投资者看好地产、基建等保守板块正在政策支撑下企稳回升；还有11%的投资者预期芯片、高端制制等科技立异行业无望获得更强政策支持。正在对2026年资金面的瞻望上：36%的投资者估计流动性将较2025年适度宽裕；28%的投资者预期宽裕力度将较着加大；仅5%的投资者认为A股市场流动性将连结当出息度。正在鞭策资金面宽裕的次要要素中：31%的投资者预期降息降准等政策利好将进一步推出；26%的投资者看好外资中持久持续流入；15%的投资者等候、养老金等持久资金入市，进一步提拔市场机构化程度，为流动性供给不变支持。基于对流动性趋于宽松的预期，投资者大类资产设置装备摆设意向发生积极变化：42%的投资者暗示将添加对股票等权益类资产投资，较2024岁暮上升了10个百分点。瞻望2026年，认为全年股市将上涨的小我投资者占比为78%，为自2022年以来年度查询拜访成果中的最高点。此中，认为涨幅正在5%以上的投资者占比为47%，认为涨幅介于0%至5%之间的投资者占比为31%。正在对2026年上证综指波动的预测中：有25%的投资者认为，上证综指的波动上限正在4100点附近，占比最高；22%的投资者认为指数波动上限将正在4400点摆布，占比居其次；还有21%的投资者认为大盘波动上限正在4000点附近。正在对指数波动下限的预测中：33%的投资者认为，大盘不会击穿3900点，占比最高；有31%的投资者认为，大盘将守住4000点。针对分歧板块的将来走势：39%的投资者判断，2026年以芯片、为代表的科技成长股将强者恒强，持有这个概念的投资者正在所有受访者中占比最高；24%的投资者认为，金融等高股息蓝筹股或表示凸起；12%的投资者暗示以地产为代表的周期股将表示活跃。分析来看，小我投资者对2026年市场的预期呈现出“乐不雅但不激进”的特征：既承认4000点附近做为阶段性运转中枢的合，又未因2025年的强势行情而盲目对指数抱有过高档候。这一相对的判断，预示着投资者更倾向于正在指数稳健运转的布景下，把握布局性机遇而非博弈指数大幅冲破。具体到2026年一季度，81%的投资者看好春季行情，仅12%的投资者认为2026年春季行情将缺席。煤炭等高股息板块。总体而言，2025年A股市场指数连上台阶，若是小我投资者可以或许把握好以AI为代表的科技从线，则大要率取得正收益。港股市场正在2025年同步回暖，投资者投资港股的收益程度亦有所提高。瞻望2026年，查询拜访数据反映出较强的乐不雅预期。近八成投资者看涨A股市场，并对春季行情充满等候。取往年分歧的是，投资者起头对指数运转区间抱有共识，对布局性投资机缘等候更高。